Παρότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να εντείνουν τον πληθωρισμό και να αυξήσουν την ανεργία, η μέχρι στιγμής ανθεκτική αγορά εργασίας και η υποχώρηση του πληθωρισμού έχουν επιτρέψει στη Fed να κρατήσει σταθερά τα επιτόκια καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.
«Η στάση αναμονής τους έχει λειτουργήσει ως τώρα. Γιατί να την αλλάξουν, εφόσον δεν υπάρχει άμεσος λόγος και οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν πιθανές;» σχολίασε ο Μπρετ Ράιαν, ανώτερος οικονομολόγος στις ΗΠΑ για τη Deutsche Bank.
Αβεβαιότητα και προβλέψεις
Η αγορά και οι αναλυτές στρέφουν την προσοχή τους στις αναθεωρημένες οικονομικές προβλέψεις και στην περίφημη «dot plot» —το διάγραμμα των μελλοντικών εκτιμήσεων επιτοκίων από τα μέλη της Fed. Αν και οι περισσότεροι προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025, ενδέχεται το διάγραμμα να υποδεικνύει μόνο μία.
Η απόφαση της Fed ανακοινώνεται την Τετάρτη στις 21:00 ώρα Ελλάδας, ενώ ο πρόεδρος της, Τζερόμ Πάουελ, θα παραχωρήσει συνέντευξη Τύπου στις 21:30.
Η επιτροπή αναμένεται να διατηρήσει το επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,5% και να προβεί σε ελάχιστες αλλαγές στο κείμενο της απόφασης που είχε δημοσιευθεί τον Μάιο. Ειδικά η αναφορά στην αβεβαιότητα λόγω εμπορικών εντάσεων (κυρίως με την Κίνα), ενδέχεται να μετριαστεί. Αντί για «περαιτέρω αύξηση» της αβεβαιότητας, είναι πιθανό να αναφέρεται απλώς ότι αυτή «παραμένει αυξημένη», σύμφωνα με αναλυτές της Deutsche Bank.
Το βασικό ενδιαφέρον συγκεντρώνει η Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων, που θα περιλαμβάνει για πρώτη φορά από τον Μάρτιο νέες εκτιμήσεις για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, την ανεργία και τα επιτόκια. Οι αναθεωρήσεις κρίνονται απαραίτητες, καθώς στο μεταξύ ο Πρόεδρος Τραμπ ανακοίνωσε δασμούς πολύ ευρύτερους απ’ ό,τι αναμενόταν, προκαλώντας πρόσκαιρα έντονες ανησυχίες για την ανάπτυξη. Ωστόσο, καθώς μεγάλο μέρος των δασμών έχει παγώσει ή βρίσκεται υπό διαπραγμάτευση, οι οικονομολόγοι έχουν περιορίσει τις προβλέψεις για ύφεση.
Ενδεικτικά, το ποσοστό των οικονομολόγων που ανέμεναν ύφεση το επόμενο 12μηνο έπεσε από 26% σε 10%, σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg.
Παρά την αποκλιμάκωση των φόβων, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η Fed θα μειώσει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του 2025 και θα αυξήσει τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό. Επίσης, αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω η εκτίμηση για το «ουδέτερο επιτόκιο» –το επίπεδο επιτοκίων που δεν επηρεάζει θετικά ή αρνητικά την οικονομική δραστηριότητα–, κάτι που ενισχύει τη θέση υπέρ λιγότερων μειώσεων επιτοκίων στο μέλλον.
Η συνέντευξη Τύπου του Πάουελ
Το μεγάλο ερώτημα αφορά τη μη μείωση των επιτοκίων, παρά τη σταθερή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού. Ο ετήσιος δείκτης τιμών δαπανών προσωπικής κατανάλωσης (PCE), που αποτελεί το αγαπημένο μέτρο της Fed, βρισκόταν στο 2,1% τον Απρίλιο —μόλις λίγο πάνω από τον στόχο του 2%.
Ο Πάουελ αναμένεται να εξηγήσει γιατί η Fed δεν επιλέγει ακόμη μείωση, πιθανώς επισημαίνοντας τον κίνδυνο αναθέρμανσης των τιμών, ιδίως εάν εφαρμοστούν οι προγραμματισμένοι νέοι δασμοί αργότερα το καλοκαίρι.
Οι αγορές βλέπουν την πρώτη μείωση επιτοκίων να έρχεται τον Σεπτέμβριο και ενδεχομένως άλλη μία τον Δεκέμβριο. Ο Πάουελ πιθανόν να αποφύγει οριστικές τοποθετήσεις για την πορεία επιτοκίων εντός του 2025.
Ο πρόεδρος της Fed ενδέχεται να δεχθεί ερωτήσεις και για τη συνάντησή του με τον Τραμπ τον Μάιο. Ο Αμερικανός Πρόεδρος έχει επανειλημμένα καλέσει τη Fed να μειώσει τα επιτόκια, μάλιστα έχει ζητήσει μείωση κατά μία ποσοστιαία μονάδα, υποστηρίζοντας ότι αυτό θα συμβάλει και στη μείωση του δημόσιου χρέους.
Τέλος, επίκεντρο θα αποτελέσουν και οι δηλώσεις του Πάουελ για τη δυνατότητα της Fed να πληρώνει τόκους στα αποθεματικά που διατηρούν οι τράπεζες στην κεντρική τράπεζα —ένα κρίσιμο εργαλείο για τον έλεγχο των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Ο γερουσιαστής Τεντ Κρουζ έχει προτείνει την κατάργηση αυτής της δυνατότητας.
Πηγή: newmoney.gr
