Η απόφαση για διατήρηση των επιτοκίων ως αμετάβλητων υποστηρίχθηκε από "σχεδόν όλους" τους αξιωματούχους της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, προκειμένου να αξιολογηθεί η κατάσταση της οικονομίας μετά από μειώσεις συνολικού ύψους 75 μονάδων βάσης πέρυσι. Μόνο "δύο" αξιωματούχοι υποστήριξαν μείωση επιτοκίων, σύμφωνα με τα πρακτικά που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη.
Οι διοικητές της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ και Στίβεν Μίραν, διαφώνησαν στη συνεδρίαση, επικαλούμενοι ανησυχίες ότι η αγορά εργασίας ενδέχεται να κινδυνεύει από επιβράδυνση.
Ωστόσο, μεταξύ των υπόλοιπων 17 αξιωματούχων υπήρξε διάσταση απόψεων, με την πρώτη άμεση αναφορά στο ενδεχόμενο αυξήσεων επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Επί του παρόντος, ο πληθωρισμός κινείται περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από αυτό το επίπεδο.
Παρότι η αναμενόμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού φέτος θεωρείται ευρέως πιθανή και εκτιμάται ότι θα ανοίξει τον δρόμο για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, τα πρακτικά αναφέρουν ότι "αρκετοί συμμετέχοντες δήλωσαν ότι θα μπορούσαν να είχαν υποστηρίξει μια διπλής κατεύθυνσης διατύπωση των μελλοντικών αποφάσεων της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), αντανακλώντας την πιθανότητα ανοδικών προσαρμογών στο εύρος-στόχο του ομοσπονδιακού επιτοκίου, εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο".
"Ορισμένοι" άλλοι εκτιμούσαν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν αμετάβλητα "για κάποιο χρονικό διάστημα", εν αναμονή νέων στοιχείων για τον πληθωρισμό και την οικονομία, με μια υποομάδα αυτών να υποστηρίζει ότι οι μειώσεις ενδέχεται να μην είναι καθόλου κατάλληλες μέχρι να υπάρξουν ενδείξεις ότι "η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού έχει επανέλθει σε τροχιά".
Αντίθετα, "αρκετοί" ανέφεραν ότι το βασικό τους σενάριο για τον πληθωρισμό και την οικονομία περιλαμβάνει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.
Τα πρακτικά παρουσίασαν τη συζήτηση της συνεδρίασης του Ιανουαρίου με πιο "γερακίσιο" τόνο (hawkish), καθώς οι αξιωματούχοι ψήφισαν υπέρ της διατήρησης του βασικού επιτοκίου στο εύρος 3,50%-3,75% και υπέδειξαν ότι ενδέχεται να παραμείνει εκεί για κάποιο χρονικό διάστημα. Οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει το τρέχον επιτόκιο έως τη συνεδρίαση της 16-17 Ιουνίου, με μειώσεις κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας να αναμένονται τότε και στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Διαδοχή στην ηγεσία της Fed
Η συνεδρίαση του Ιουνίου θα μπορούσε να είναι η πρώτη υπό τον προτεινόμενο επικεφαλής της Fed, Κέβιν Γουόρς, εφόσον εγκριθεί εγκαίρως από τη Γερουσία των ΗΠΑ ώστε να αναλάβει καθήκοντα όταν λήξει η θητεία του Τζερόμ Πάουελ ως προέδρου της κεντρικής τράπεζας τον Μάιο.
Η επόμενη συνεδρίαση της Fed έχει προγραμματιστεί για τις 17-18 Μαρτίου, οπότε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα παρουσιάσουν επικαιροποιημένες προβλέψεις για την οικονομία και τα επιτόκια.
Τα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν μετά τη συνεδρίαση του Ιανουαρίου δεν έχουν συμβάλει ουσιαστικά στην επίλυση της διαφωνίας για το αν η Fed θα πρέπει να δώσει προτεραιότητα στη συνέχιση της πίεσης για μείωση του πληθωρισμού διατηρώντας το κόστος δανεισμού στα τρέχοντα επίπεδα ή να στηρίξει την απασχόληση και την οικονομική ανάπτυξη μέσω φθηνότερης πίστωσης.
Ο πληθωρισμός καταναλωτή για τον Ιανουάριο ήταν χαμηλότερος των προσδοκιών, ωστόσο η αύξηση της απασχόλησης ξεπέρασε τις προβλέψεις και το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε, με τους περισσότερους αξιωματούχους να εκτιμούν ότι η οικονομική ανάπτυξη θα παραμείνει σχετικά ισχυρή.
Περιορισμένη η επίδραση του σχεδίου Τραμπ στα στεγαστικά δάνεια
Μια προσπάθεια που ξεκίνησε η κυβέρνηση Τραμπ για τη βελτίωση του κόστους στεγαστικού δανεισμού δεν έχει αποδώσει ιδιαίτερα μέχρι στιγμής, σύμφωνα με τα πρακτικά.
Τα πρακτικά, που περιγράφουν ενημέρωση από αξιωματούχο της Fed της Νέας Υόρκης αρμόδιο για την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής, σημειώνουν ότι τα σχέδια της κυβέρνησης για αγορές ομολόγων στεγαστικών δανείων προκάλεσαν "σημαντική πτώση στις αποδόσεις των τίτλων που συνδέονται με στεγαστικά δάνεια (MBS) σε σχέση με τις αποδόσεις κρατικών ομολόγων αντίστοιχης διάρκειας".
Παρά την κίνηση αυτή στην αγορά, ο αξιωματούχος "παρατήρησε ότι η πτώση είναι απίθανο να οδηγήσει σε ουσιαστική αύξηση των αναχρηματοδοτήσεων στεγαστικών δανείων, καθώς τα τρέχοντα επιτόκια στεγαστικών δανείων παραμένουν σημαντικά υψηλότερα από τον σταθμισμένο μέσο όρο των υφιστάμενων δανείων", αναφέρουν τα πρακτικά.
Τα σχόλια του αξιωματούχου της Fed της Νέας Υόρκης αντικατοπτρίζουν τις εκτιμήσεις αναλυτών του ιδιωτικού τομέα, οι οποίοι είχαν επισημάνει ότι το σχέδιο ύψους 200 δισ. δολαρίων της κυβέρνησης Τραμπ, που ανακοινώθηκε στις αρχές του έτους, είχε κάποια επίδραση, αλλά όχι σε βαθμό που να μεταβάλει ουσιαστικά τις ήδη προβληματικές συνθήκες της αγοράς κατοικίας.
Οι ίδιοι οι αξιωματούχοι της Fed ανέφεραν ότι η βασική πρόκληση στην αγορά κατοικίας δεν είναι η ευκολία χρηματοδότησης αλλά η προσφορά κατοικιών, και έως ότου βελτιωθεί η προσφορά, τα ζητήματα προσιτότητας θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν έναν τομέα της οικονομίας που αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος του δανεισμού των νοικοκυριών.
Ο σημαντικότερος παράγοντας για τη μείωση των επιτοκίων στεγαστικών δανείων υπήρξε η χαλάρωση της Fed στο κόστος βραχυπρόθεσμου δανεισμού, με τους αξιωματούχους να μειώνουν πέρυσι το βασικό επιτόκιο κατά 0,75 της ποσοστιαίας μονάδας, στο εύρος 3,5%–3,75%. Η Fed τηρεί προς το παρόν στάση αναμονής, αναζητώντας ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται, ενώ οι αγορές αναμένουν περαιτέρω μειώσεις μέσα στο έτος.
Τα πρακτικά σημειώνουν επίσης ότι ο αξιωματούχος της Fed της Νέας Υόρκης ανέφερε πως οι πρόσφατες αλλαγές στις μόνιμες πράξεις επαναγοράς (standing repo operations), που βοηθούν τη Fed να διαχειρίζεται τον στόχο επιτοκίου, έχουν καταστήσει το συγκεκριμένο εργαλείο πιο ελκυστικό για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Παράλληλα, αναφέρεται ότι οι μεγάλης κλίμακας αγορές εντόκων γραμματίων του αμερικανικού Δημοσίου, με στόχο την ενίσχυση των αποθεματικών ενόψει της προθεσμίας καταβολής φόρων στα μέσα Απριλίου, προχωρούν σύμφωνα με τον σχεδιασμό. Κατά την περίοδο αυτή, τα επίπεδα αποθεματικών αναμενόταν να κυμανθούν γύρω από τα 3 τρισ. δολάρια.
Η Fed προσθέτει ρευστότητα για τεχνικούς λόγους, διασφαλίζοντας ότι οι αγορές χρήματος διαθέτουν επαρκή μετρητά ώστε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια να διαπραγματεύονται στα επίπεδα που επιδιώκει η κεντρική τράπεζα.
Οι "έλεγχοι επιτοκίων" του περασμένου μήνα έγιναν κατόπιν αιτήματος του Υπουργείου Οικονομικών
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ επιβεβαίωσε την Τετάρτη ότι είχε ζητήσει από χρηματοοικονομικούς διαπραγματευτές τον περασμένο μήνα προσφορές για την ισοτιμία δολαρίου/γιεν κατόπιν εντολής του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, μια ασυνήθιστη κίνηση που ενίσχυσε το επίμονα αδύναμο γιεν και έθεσε σε επιφυλακή τους επενδυτές για την πρώτη κοινή παρέμβαση ΗΠΑ-Ιαπωνίας στα νομίσματα εδώ και 15 χρόνια.
"Τις μέρες πριν από τη συνεδρίαση, το δολάριο είχε υποτιμηθεί σημαντικά μετά από αναφορές ότι το Desk είχε ζητήσει ενδεικτικές προσφορές, γνωστές ως "rate checks", για την ισοτιμία δολαρίου–γιεν", ανέφερε η Fed στα πρακτικά της. "Ο διευθυντής επεσήμανε ότι το Desk είχε ζητήσει αυτές τις προσφορές αποκλειστικά εκ μέρους του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, στο πλαίσιο του ρόλου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης ως φορολογικού πράκτορα των ΗΠΑ".
Οι αναφορές για το ασυνήθιστο rate check από τη Fed της Νέας Υόρκης στα τέλη Ιανουαρίου ενίσχυσαν το γιεν έναντι του δολαρίου. Δεν ακολούθησαν σαφή σημάδια μεγάλης κλίμακας παρέμβασης από καμία από τις δύο χώρες.
Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, διέψευσε ότι οι ΗΠΑ παρενέβησαν στις αγορές συναλλάγματος.
Πηγή: Capital.gr
