Αλλά οι γερακίσιες δηλώσεις και οι προβλέψεις για αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, έχουν εξαφανισθεί τελευταία. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις για αμετάβλητα επιτόκια για όλη τη χρονιά παραμένουν. Μετά τη σύνοδο της ΕΚΤ οι αγορές παραγώγων (swaps) τιμολογούσαν μια πιθανότητα 20% για μείωση επιτοκίων έως το τέλος του 2026 ενώ η πιθανότητα για αυξήσεις ήταν μικρότερη της μονάδας.
Τα στοιχεία που μπορούν να κάνουν την ΕΚΤ να αναθεωρήσει την πολιτική της μειώνοντας τα επιτόκια, είναι κυρίως η πτώση και η παραμονή του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη κάτω από το στόχο του 2%, η ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου και η αλληλεπίδραση αυτών των δύο στοιχείων.
Η συγκυρία το έφερε έτσι ώστε το ευρώ να είναι ξανά σε ανοδική φάση επιχειρώντας να ξεπεράσει και να κρατηθεί πάνω από τα 1,18 δολάρια, όπως συνέβη και την αρχή του Φεβρουαρίου στην τελευταία σύνοδο της ΕΚΤ. Τότε χωρίς επιτυχία.
Οι ισοτιμίες απασχολούν την ΕΚΤ
Στην τελευταία σύνοδο της ΕΚΤ στις 5 Φεβρουαρίου που τα επιτόκια έμειναν αμετάβλητα, η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ μίλησε στην εναρκτήρια δήλωσή της για την ισοτιμία του ευρώ- κάτι που δεν συνηθίζεται. Δέχθηκε ερωτήσεις όπως ήταν φυσικό και το θέμα δεν πέρασε απαρατήρητο από τους αναλυτές των αγορών. Είχε πει τότε:
"Ο πληθωρισμός θα μπορούσε να αποδειχθεί χαμηλότερος εάν οι δασμοί μειώσουν τη ζήτηση για εξαγωγές της ζώνης του ευρώ περισσότερο από το αναμενόμενο και εάν οι χώρες με πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα αυξήσουν περαιτέρω τις εξαγωγές τους προς τη ζώνη του ευρώ. Επιπλέον, ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να μειώσει τον πληθωρισμό πέρα από τις τρέχουσες προσδοκίες".
Η κ. Λαγκάρντ, στις ερωτήσεις που είχε δεχθεί, είχε παραδεχθεί ότι οι ισοτιμίες είχαν συζητηθεί στο ΔΣ της ΕΚΤ καθώς και ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί το θέμα: "Όσον αφορά τη συναλλαγματική ισοτιμία, θέλω απλώς να σας υπενθυμίσω - και αυτό δεν θα σας εκπλήξει - ότι δεν στοχεύουμε σε μια συναλλαγματική ισοτιμία, αλλά αναγνωρίζουμε επίσης ότι είναι σημαντική τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τις προοπτικές του πληθωρισμού. Γι' αυτόν τον λόγο, παρακολουθούμε πάντα στενά τις εξελίξεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και το Διοικητικό Συμβούλιο συζήτησε αυτό το θέμα σήμερα".
Στο μεταξύ, οι νέοι δασμοί του προέδρου Τραμπ, είναι χειρότεροι για ορισμένες χώρες που είχαν επιτύχει ειδικές συμφωνίες. Γιατί οι νέοι δασμοί 15% είναι οριζόντιοι και χωρίς εξαιρέσεις. Για παράδειγμα το Ηνωμένο Βασίλειο είναι ο πλέον χαμένος εξαγωγέας στις ΗΠΑ, σε σχέση με τις συμφωνίες που είχε για δασμούς 10%. Αλλά και οι Γάλλοι οινοπαραγωγοί, που είχαν επιτύχει εξαίρεση με τη μεσολάβηση του Γάλλου προέδρου Μακρόν, απώλεσαν τη ρύθμιση.
Κατά σύμπτωση χθες, ανακοινώθηκαν και τα οριστικά στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου στην Ευρωζώνη και η μεγάλη πτώση στη Γαλλία στο 0,4% σε ετήσια βάση, επιβεβαιώθηκε και ανησυχεί.
Πέρυσι το καλοκαίρι, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Λουίς ντε Γκίντος, είχε δηλώσει στο Forum της ΕΚΤ από τη Σίντρα της Πορτογαλίας, ότι η ισοτιμία του ευρώ στα 1,20 δολάρια είναι ανεκτή αλλά περαιτέρω άνοδος θα καθιστούσε την κατάσταση "πολύ πιο περίπλοκη" για την Ευρωζώνη, καθώς μπορεί να συμπιέσει τον πληθωρισμό.
Υπενθυμίζεται ότι και ο Διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας, την προηγούμενη εβδομάδα σε συνέντευξή του στο Politico, είχε πει ότι είναι περισσότερη πιθανή μία μείωση επιτοκίων, παρά μία αύξηση, αν και ήταν σαφές πως δεν προέβλεπε μεταβολές γενικά.
Ο κ. Στουρνάρας δήλωσε, ότι "η οικονομία της ζώνης του ευρώ παραμένει σε καλή κατάσταση" με τον πληθωρισμό να προβλέπεται να συγκλίνει προς τον στόχο του 2% της ΕΚΤ μεσοπρόθεσμα και την οικονομική δραστηριότητα να αποδεικνύεται ανθεκτική.
Αναγνώρισε ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό φαίνονταν σε γενικές γραμμές αμφίπλευροι. Αλλά συνολικά, είπε, υπάρχει μια "ελαφρώς υψηλότερη" πιθανότητα η επόμενη κίνηση της ΕΚΤ να είναι καθοδική παρά ανοδική.
Σε κάθε περίπτωση, είπε, δεν υπάρχει λόγος να κρατάμε την ανάσα μας: "Εκτός αν μας πέσει ο ουρανός στο κεφάλι, μην περιμένετε σέξι νέα από τη Φρανκφούρτη φέτος".
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη
Στο μεταξύ, τα οριστικά στοιχεία της Eurostat για τον Ιανουάριο 2026 επιβεβαίωσαν ότι ο πληθωρισμός υποχωρεί με ρυθμό 1,7% από 2% τον Δεκέμβριο. Ο πληθωρισμός στις μεγάλες οικονομίες:
- Γερμανία: Ήταν η μόνη από τις μεγάλες οικονομίες με άνοδο στο 2,1% από 2% τον Δεκέμβριο, λόγω των τιμών στα τρόφιμα και τα βιομηχανικά αγαθών.
-Γαλλία: Κατέγραψε τη χαμηλότερη μέτρηση μεταξύ των τεσσάρων, μεγαλύτερων οικονομιών με τον πληθωρισμό να γκρεμίζεται στο 0,4% (από 0,7%), επίπεδο που αποτελεί χαμηλό από τα τέλη του 2020.
- Ιταλία: Συνέχισε την καθοδική της πορεία, με τον πληθωρισμό να υποχωρεί στο 1% από 1,2% τον προηγούμενο μήνα.
- Ισπανία: Σημείωσε απότομη πτώση στο 2,4% (από 2,9%) και από αρχική εκτίμηση για 2,5% αλλά παραμένει η χώρα με τον υψηλότερο πληθωρισμό μεταξύ των τεσσάρων μεγαλύτερων οικονομιών.
Σε σύγκριση με τον Δεκέμβριο του 2025, ο ετήσιος πληθωρισμός μειώθηκε σε 23 κράτη- μέλη, παρέμεινε σταθερός σε ένα και αυξήθηκε σε τρία.
Πηγή: Capital.gr
