Η απόφαση ενισχύει την εκτίμηση ότι η ανάγκη για άμεση νομισματική χαλάρωση είναι περιορισμένη, αν και η αδύναμη εγχώρια ζήτηση πιθανότατα θα οδηγήσει σε νέες παρεμβάσεις αργότερα μέσα στο έτος.
Οι αριθμοί
Το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους (Loan Prime Rate - LPR) διατηρείται στο 3%, ενώ το πενταετές LPR – που χρησιμοποιείται ευρέως στην τιμολόγηση στεγαστικών δανείων – παραμένει στο 3,5%. Σε δημοσκόπηση του Reuters που διεξήχθη την περασμένη εβδομάδα, και οι 20 συμμετέχοντες είχαν προβλέψει στασιμότητα και στα δύο επιτόκια.
Το LPR του ενός έτους χρησιμεύει ως σημείο αναφοράς για τη συντριπτική πλειονότητα των νέων και υφιστάμενων δανείων στην Κίνα, ενώ το πενταετές είναι βασική για τον τομέα της στέγασης, ο οποίος αντιμετωπίζει διαρθρωτικές προκλήσεις.
Μακροοικονομικό περιβάλλον
Η οικονομία της Κίνας επιβράδυνε λιγότερο από το αναμενόμενο το β' τρίμηνο, παρά τις εξωτερικές πιέσεις από τις συνεχιζόμενες εμπορικές εντάσεις με τις ΗΠΑ. Τα στοιχεία αυτά ενισχύουν την εικόνα σχετικής σταθερότητας, ωστόσο οι αδύναμες καταναλωτικές δαπάνες στο εσωτερικό και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι καθιστούν πιθανό ένα νέο κύμα στήριξης.
Επιπλέον, οι επίμονες αποπληθωριστικές τάσεις εντείνουν την πίεση στην κεντρική τράπεζα. Ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) σημείωσε τον Ιούνιο τη μεγαλύτερη πτώση σχεδόν δύο ετών, καθώς η οικονομία επηρεάζεται από την παγκόσμια αβεβαιότητα και τη χαμηλή ζήτηση.
Η επόμενη κρίσιμη καμπή για την οικονομική στρατηγική του Πεκίνου είναι η συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής του Κομμουνιστικού Κόμματος Κίνας στο τέλος του μήνα, από την οποία αναμένεται να προκύψουν κατευθύνσεις για την πολιτική στο υπόλοιπο του έτους.
Τι αναμένουν οι αναλυτές
Ο Tommy Xie, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας Ασίας στην OCBC, σημειώνει ότι ο αποπληθωριστής του ΑΕΠ στην Κίνα παραμένει σε αρνητικό έδαφος για ένατο συνεχόμενο τρίμηνο, γεγονός που επηρεάζει αρνητικά την κερδοφορία των επιχειρήσεων και την αύξηση των εισοδημάτων.
Υπό αυτές τις συνθήκες, εκτιμά πως η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας είναι πιθανό να προχωρήσει σε μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 20 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους. Προσθέτει, ωστόσο, ότι τα περιθώρια για πιο επιθετική χαλάρωση παραμένουν περιορισμένα, λόγω των δομικών περιορισμών που αντιμετωπίζει η οικονομία.
Πηγή: capital.g
